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食品饮料行业月报:浓香白酒仍具竞争力 建议关注具备高端产能的浓香酒企

来源: 编辑:网络 时间:2021-07-04
导读:   川财月度专题摘要   浓香型白酒历史悠久,逐步发展为第一大香型   白酒有浓香、酱香、清香、米香四大基本香型,浓香型白酒在全国的分布最为广泛。2020 年浓香型白酒占据白酒行业总产量的60%,现为全国第一

  川财月度专题摘要

  浓香型白酒历史悠久,逐步发展为第一大香型

  白酒有浓香、酱香、清香、米香四大基本香型,浓香型白酒在全国的分布最为广泛。2020 年浓香型白酒占据白酒行业总产量的60%,现为全国第一大香型。高品质浓香型白酒的生产关键在于传统酿造工艺、陈年窖池和窖泥,拥有三种生产工艺。浓香型白酒主要分为川派、江淮派和北方派三种流派,因不同的区域和气候有不同的风味和口感。

  浓香型白酒占据过半市场份额

  浓香型白酒市场规模整体处于上升趋势,行业规模2019 年达2978 亿元,9年CAGR 为8.97%。浓香型白酒占白酒总销售额比约为51%。白酒行业在2016年后整体产量减少,浓香型白酒产量在2019 年为550 万吨,预计2020 年下降至520 万吨左右。目前浓香型白酒提价趋势明显,2019 年吨价为5.74 万元/千升,CAGR 为12.37%。四川省2020 年白酒产量占全国产量比达50%,是全国白酒产能最多的地区,为浓香型白酒核心产区。我国白酒产地较为集中,产区概念逐渐形成。

  投资策略:我们认为由于浓香型白酒历史悠久,风格特点在广大白酒消费群体中有较高的接受度,加之浓香型白酒的名优酒较多,产能较大,产品供应充足,市场普及度较高,在未来10-20 年内仍将保持白酒第一大香型。浓香酒的发展前景也将朝着全国化、品质品牌化和高端化发展,而产能特别是高端产能将成为浓香酒的竞争基础。建议关注业绩确定性较高的高端浓香酒企,相关标的:五粮液、泸州老窖等。

  月度行情回顾

  本月(2021 年5 月31 日-6 月30 日)食品饮料指数下跌5.66%,沪深300指数下跌2.02%,上证综指下跌0.67%,板块涨幅位于28 个子行业第23 位。

  具体子行业中,涨幅前三为葡萄酒(13.36%)、软饮料(7.70%)、啤酒(9.67%);涨幅后三为其肉制品(-9.71%)、黄酒(-8.35%)、乳品(-8.21%)。本月涨幅前三的公司包括: ST 西发(70.82)、ST 通葡(66.38%)、海南椰岛(31.47%);跌幅前三的公司包括:味知香(-28.47%)、南侨食品(-25.13%)、天味食品(-18.54%)。

  月度行业动态

  四川省发文支持川酒产教融合、技术创新。

  百威实施200 万千升产能扩产项目。

  风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。

文章来源:川财证券
责任编辑:网络

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