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大白马集体“马失前蹄” 重仓基金还能继续持有吗?

来源: 编辑:网络 时间:2021-07-06
导读:   近期,多只千亿的传统蓝筹白马股跌跌不休,贵州茅台跌破2000元,16家千亿巨头再刷年内新低,包括市值超万亿的中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工等。

  近期,多只千亿的传统蓝筹白马股跌跌不休,贵州茅台跌破2000元,16家千亿巨头再刷年内新低,包括市值超万亿的中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工等。

  数据显示,今年以来,恒瑞医药股价跌30%,海天味业股价跌20%,伊利股份跌19%,中国平安跌27%,海螺水泥跌18%,美的集团跌30%,格力电器跌19%,万科A跌17%,顺丰控股25%,双汇发展跌31%。

  重仓基金同样苦不堪言,不少明星基金经理也因为这些白马股的跌跌不休年内录得负收益。

  大白马为何跌跌不休?

  想想去年,市场将强者恒强发挥到了极致,市场一度出现市值1000亿以下公司不用看的声音。可“三十年河东,三十年河西”,近来大市值公司整体不如小市值公司已成了不争的事实。

  最好的例证就是,春节以来,代表小盘股的中证1000的表现明显好于代表大盘股的中证100,其中前者涨了11.16%,后者却大跌16.15%,两者足足差了27个百分点。

  不仅如此,中证1000指数还是沪深两市重要股指中,春节以来涨幅最大的。数据显示,春节以来,中证1000以11.16%的涨幅领涨,科创50紧随其后,春节以来上涨9.66%。

  相反,中证100以16.15%领跌,其次是上证50,春节以来下跌15.48%。此外,沪深300、上证180、中小100春节以来也下跌超过10%。

  有机构认为,白马蓝筹股的杀跌,主要因为当下市场高低切换的趋势比较明显,即高位、高估值向低位、低估值倾斜的力度在加大。如此,也导致了市场风格的转变以及板块之间轮动的加快。加之此前权重蓝筹股整体上涨幅度较大,一有风吹草动,很容易就出现调整。

  面对小市值公司表现更好,招商证券认为,今年以来,高增长并不缺乏,投资开始从中小市值公司中挖掘管理水平较好,业绩持续性不错的标的进行布局,这一现象未来一个季度可能仍将持续。

  广发证券也认为,当前经历了2月以来的“微观结构调整市值下沉”之后,市场的广度已经明显提升,以茅指数为代表的热门股也未达2月的极端水平。广发证券判断,当前仍处于健康的信用收紧阶段,市场风格仍会延续“市值下沉”、“小盘成长接棒”。

  不过,海通证券仍然认为,今年来市场分化加剧,个股及基金净值涨跌差异比过去年份大。只要行业景气度高,涨幅就大,估值高不是障碍,这是牛市后期特征,市场风险偏好高。下半年市场中枢望抬高,以茅指数为代表的龙头仍是较好配置,盈利增长快的智能制造更有弹性。

  从基金持有上市公司家数也可发现;2020年市场整体情况是,单只股票基金持股比越高、持股基金数越多,平均收益率越高。但到2021年,这一市场状况出现明显反转,体现在2020年末持股基金数量越低的个股,2021年年初至今涨幅较高;其背后原因,显然与持有白马的抱团机构瓦解,资金集中抛售引发了白马股遭到抛售密切相关。

  持有重仓基金怎么办?

  这些白马股,是很多基金的抱团股,不少明星基金经理也因为长期持有这些个股收获了不错的业绩,但是今年以来白马股的重挫,让这些基金抬不起头。

  比如董承非持有万科、中国平安、美年健康;张坤持有贵州茅台、腾讯、招商银行、平安银行;刘彦春持有贵州茅台;王宗合持有贵州茅台、腾讯、美团、中国平安……

  其实所谓白马股,应该是指基本面非常好,跟同类公司相比较为突出,大都属于行业龙头。这种龙头优势主要体现在几个方面,比如市场占有率处于领先地位,具有一定的品牌优势,甚至具备了较高的护城河,从而具有较好的定价权,公司盈利较好,通常ROE(净资产回报率)较高。

  白马股典型如白酒中的茅台,银行中的招行,互联网中的腾讯,电器中的格力等。

  但白马股并非等同于价值股,估值并不一定就非常低,甚至有可能因为具备较高的护城河,呈现出一定的稀缺性,有可能还会享受一定的市场溢价,从而估值较高。

  从基金一季报来看,大多数基金并未大量抛弃白马股,持股比例没有明显下降,依然持有大量的白马股,依然看好白马股的长期投资逻辑。因此,抱团不是根本问题,充其量只是增加了一点短期的波动而已。

  我们更应该关注的不是市场的短期波动,而是白马股的内核——基本面是否有重大变化。如果白马股的行业景气度出现了较大的不利变化,或者公司遭遇黑天鹅事件的冲击,这个确实是会带来根本投资逻辑的变化,这就值得担忧了。

  那么手持重仓白马股基金的朋友,要如何面对接下来变化莫测的市场呢?

  华尔街有句名言:“市场是由贪婪和恐惧推动的”。当我们在考虑应及时止损或继续持有时,都应慎重审视一下自己的投资体系,而非凭感觉盲目操作。

  尽管白马股指数难免会受市场波动影响,但长期来看还是呈持续上行态势的。据统计,近5年来该指数累计涨幅达141.55%,年均涨幅约28%。

  由此可见,长期持有白马股基金或许是取得理想收益的可靠途径。而在长期持有的同时,大家不妨还可参考以下建议:

  1、构建基金组合。根据自己的风险承受能力按比例配置不同投资类型的基金,即可在争取一定收益的同时降低投资风险。

  举例来说,尽管近10年间沪深300指数不乏良好收益机会,但波动之剧有目共睹。若对半投资于沪深300指数及中债-综合财富(总值)指数,则能有效平衡收益与风险。

  也可以分散配置代表小盘股的中证1000、中证500指数以及代表成长股的创业板、科创板指数,分散风险。

  2、适当设定止盈目标。虽然基金适合长线持有,但适当设定止盈目标同样也很重要。当持有基金的收益率达到预期目标时,我们不妨可以将收益落袋为安,保留胜利果实。

  如此一来,一旦后续市场走弱,我们不仅可以避免收益大幅回撤,同时也能待市场出现机会时拥有足够子弹加仓。对于长期投资而言,整体投资体验也会得到明显提升。

  总而言之,对基民朋友而言,如果持有的基金因重仓白马股导致短期业绩不佳,不妨可以进行补仓或定投等操作,耐心等待白马股走出“泥潭”,在未来为大家争取可观回报。

  作为基金投资者,我们更需要关注基金经理是否优秀,体现出来的就是盈利的稳定性和突出的长期业绩,但这并不是唯一要关注的,还要去理解业绩背后已经被长期验证过、久经市场考验的投资策略。比如基金经理是如何选股的,核心指标是什么,再结合市场表现验证基金经理的逻辑是否成立。只有这样,我们才能知道良好业绩不是运气而是实力的体现,在短期表现欠佳的时候给予充分的信任,拿得住,最终才能真正享受到基金带来的良好长期回报。

  总之,大部分亏损的投资者输在了持有时间过短,输给了时间,输给了短期的波动,输给了情绪太不稳定。我们一定要紧紧抓住投资最核心的东西,剩下的就是坚定持有,让时间给我们带来良好的回报。

责任编辑:网络

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