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晨会精华:9月是布局四季度行情的最佳窗口!高景气成长仍是重点配置方向

来源: 编辑:网络 时间:2021-09-06
导读:   回顾上周A股行情,沪深两市整体演绎分化格局。前半周,沪指呈现比较温和的平缓拉升格局,而创业板指则脉冲式下行,而这一极端割裂局面在上周五未能延续,沪指跟随创业板指走弱,市场短期走势存在不确定性。


  回顾上周A股行情,沪深两市整体演绎分化格局。前半周,沪指呈现比较温和的平缓拉升格局,而创业板指则脉冲式下行,而这一极端割裂局面在上周五未能延续,沪指跟随创业板指走弱,市场短期走势存在不确定性。

  正如平安策略所述,市场整体处于高速轮动状态,新的主线仍未形成,主要原因有两方面,一是中报业绩落地,前期由业绩高增预期推动的股价持续演绎告一段落,市场开始寻找新的共识;二是高景气成长板块前期涨幅较大,短期有休整的需求。当前市场方向存在较大不确定性,但是中长期来看,硬科技成长板块仍受益于政策和制度红利,北交所的设立将对创新型中小企业的发展起到重要推动作用,在碳中和与国产替代等趋势下,高端制造业、低碳转型板块的景气度仍然向上。

  就后市而言,招商证券策略团队研报称,当前A股趋势性上涨或下跌的概率都比较低,市场机会依然是以结构性为主,结合最新数据,当前市场已经进入到“类资产荒”的状态。在这样的状态下,预计大盘价值和小盘成长呈现轮番表现的特征,结构性机会可关注“财富管理”“流动性驱动”“稳增长升温”“绩优现金牛”等四个投资逻辑,相关行业可关注“券商军工计算机”“建筑地产和电力”加绩优现金牛公司。

  华西策略指出,金秋九月,高景气成长仍是重点配置方向。中报业绩的落地叠加赛道资金拥挤,A股风格可能出现短期漂移,但中长期来看盈利相对优势是影响风格核心因素。中报业绩来看,二季度A股业绩增速维持较高水平,其中上游资源品、高端制造持续高景气;消费板块盈利能力有所回落,后续需重点观察中秋国庆双节消费旺季下的行业基本面修复节奏。资金面看,高景气成长赛道获得内外资金增配,资本市场改革亦向支持“科技、制造、中小企业”倾斜,硬科技、新能源方向,包括“专精特新”中小市值企业仍是重点配置方向。

  中信策略认为,交易信号、政策信号、经济信号以及上市公司行为信号的逐步显现并积累,预示着市场风格均衡将逐步转向风格切换,9月是布局四季度行情的最佳窗口,配置上,建议继续在成长制造和价值消费间保持均衡,且重心逐步向后者转移。

  另外,安信证券策略团队研报也表示,A股投资从年度角度看,最关键的是高景气度投资,这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定,看一个季度到半年左右维度,以宁组合为代表的新能源车产业链尤其是上游、光伏产业链尤其是上游,军工等依然具备显著景气优势。短期在交易层面,可以适度关注低估值板块中受益于政策宽松的方向。

  在操作策略上,开源策略提到,市场从总量中性转向乐观,投资者当下应该积极左侧布局4季度价值回归行情。对于创业板而言,自我们审慎判断以来已经下跌7.6%,仍有回撤空间,相对收益跑输是最大风险。指数/风格/主题上,推荐:上证50/中证红利/中字头。在行业选择上,基于我们的长期三条主线,我们建议投资者优先布局:券商、银行、房地产、建筑、煤炭、钢铁、有色(黄金、铜、铝)和船舶制造。

  中金策略指出,建议短期配置进一步均衡,景气成长赛道短期把控节奏;可适度增配估值整体不高、悲观预期边际改善的优质“老白马”。中线来看,从产业趋势、中报资本开支和盈利高增长等基本面情况,宏观政策稳中趋松以及产业政策仍支持科技创新和产业升级的角度,中期风格仍会“偏向成长”,部分优质公司的调整可能带来逢低吸纳的机会。

  兴业证券则表示,维持下半年“宏观有惊无险、A股先抑后扬”的判断。短期可能仍有颠簸,但随着稳增长、稳就业压力加大,政策宽松逐步明朗,A股正逐渐进入由先抑到后扬的过渡期,市场也呈现百花齐放。拥抱长期、拥抱大方向,以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。1)高端制造(半导体产业链、军工产业链等);2)新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等);3)AIoT(计算机、通信、电子);4)生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)。

文章来源:东方财富研究中心
责任编辑:网络

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